牛豆网资本围猎现场！康佳与朱新明收购案债务黑洞全曝光

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《投资者网》乔丹

在中国家电产业于 “十四五” 规划引领下迈向高质量发展的大背景下，行业知名企业康佳集团（深康佳 A，000016.SZ）却深陷一场对其声誉和商业信誉影响重大的风波。

这场由江西康佳新材料科技有限公司（简称 “江西康佳”）原实际控制人朱新明发起的实名举报，表面指向康佳管理层职务侵占，实则暴露出其自身在收购前后的系列违约与涉嫌违法行径。

随着司法机构的深入调查与事件细节的持续曝光，这场资本博弈的真实面貌正逐渐清晰，这不仅是一场简单的商业纠纷，更是个别实控人背信弃义、试图混淆视听的典型案例。

业绩承诺沦为空谈牛豆网，实控人早埋 “资金雷”

2018 年 8 月，康佳集团收购金凤凰51% 股份，并更名为江西康佳，寄望于这家拥有高新技术企业资质、2017 年净利润达 1.1 亿元的公司，在玻璃陶瓷新材料领域打开转型突破口。双方约定，2018-2022 年江西康佳累计净利润不低于 11 亿元，否则朱新明及其关联方需承担巨额补偿。

然而收购后，江西康佳业绩断崖式下跌：2018 年净利润勉强踩线 6009 万元，2019 年骤降至 4099 万元，此后三年连续亏损，2022 年净亏 4 亿元，五年累计亏损超 8 亿元。

如此悬殊的业绩落差，根源在于朱新明对公司的实际控制与财务操纵，收购前的 2018 年 4-7 月，其通过虚假交易将 1.45 亿元资金转移至关联企业江西美吉实业，直接导致江西康佳财务恶化；收购后，其主导的纳米二线、光伏玻璃等项目因设计缺陷、成本失控等问题，进一步拖垮公司，仅设备采购环节就被查出涉嫌职务侵占超 2 亿元。

值得注意的是，朱新明在 2017 年 12 月引入江西国资委背景的 1 亿元国有投资后，仍实施资金转移，不仅损害康佳作为控股股东的权益，更涉嫌侵占国有资产。这种 “先套国资、再坑战投” 的操作，暴露出其对商业契约和法律底线的无视。

9.38 亿补偿久拖不付牛豆网，背约行为早有前科

根据协议，朱新明及其控制的企业需向康佳支付业绩补偿 9.38 亿元、估值调整补偿 12.28 亿元及回购款 11 亿元，合计超 32 亿元。但自 2023 年 6 月康佳提起仲裁以来，朱新明始终未履行义务。

事实上，朱新明的背约行为早已形成 “惯习”。据媒体报道，其关联企业涉及诉讼近 230 起，涉案金额 46.77 亿元；被执行案件近 400 件，执行金额 1.41 亿元；多家国资企业亦因借款纠纷起诉，涉案 4.28 亿元。如此高频次的司法纠纷，足以证明其在商业活动中惯于背约，此次对康佳的巨额债务拖欠，不过是其背约轨迹的延续。

更值得警惕的是，朱新明在 2023 年 7 月才被解除江西康佳董事长职务，此前长达四年间，其作为董事长兼实控人（持股及关联方合计 42.33%），对公司经营拥有绝对控制权。从设备采购舞弊、光伏项目冒进，到股权质押违约、关联交易转移资金，江西康佳的每况愈下均与朱新明的决策直接相关。所谓 “被架空” 的指控，在其长期掌控董事会、主导重大投资的事实面前不攻自破。

债务缠身却倒打一耙，背信者的最后挣扎

2025 年 2 月，在当地公安机关受理案件后，朱新明转而通过社交媒体发布视频，指控康佳管理层 “虚增业绩”“职务侵占”，试图以舆论攻势混淆视听。其核心 “证据”——2018 年所谓的 9552 万元 “过桥款” 和资金回流路径，经多方核查，实为对正常商业行为的刻意曲解：

·虚增业绩指控不实：康佳 2018 年转让 KKTV 股权给南方爱视，系通过北交所公开挂牌的合法交易，估值 10 亿元、交易金额 5000 万元均符合国资监管要求，且公司当年净利润 4.11 亿元，从未确认过单笔 4000 万元的 “虚增利润”。朱新明所谓 “资金回流”，实则是康佳 2017 年通过渤海信托开展的理财业务，与南方爱视无任何关联。

·职务侵占调查仍在推进：尽管朱新明试图以一份不予立案通知书证明自身 “清白”，但公开信息显示，其在 2015-2019 年任职期间，江西康佳因设备采购价格虚高、融资租赁违规等问题累计损失超 2 亿元，相关线索已由司法机关介入调查。单一法律程序的阶段性结论，无法掩盖其系列违约与涉嫌违法的事实。

作为曾掌控江西康佳财务与决策的实控人，朱新明在业绩对赌失败、债务缠身时，不去反思自身责任，反而将矛头指向控股股东，试图通过舆论施压干扰司法程序。这种 “自己挖坑、嫁祸他人” 的做法，恰恰暴露了其试图逃避 32 亿元债务与法律追责的真实目的。

当背信者举起 “舆论刀”，法律终将刺破迷雾

当前，康佳集团已采取三重法律行动：对朱新明提起 9.38 亿元业绩补偿仲裁、起诉其恶意转让股权案（法院已判决股东会决议无效）、刑事控告其诽谤与职务侵占。这些举措不仅是对个体背信者的追责，更是对资本市场契约精神的捍卫。

值得关注的是，此次风波正值康佳集团控股股东变更的关键期 ——2025 年 4 月，华侨城拟推动央企专业化整合，康佳实控人将保持国资委体系内变更。朱新明选择在此时发起舆论攻击，不排除试图利用国企改革敏感期制造混乱。但事实与数据始终是最有力的回应：江西康佳历年审计报告、资金转移的银行流水、法院生效判决文书，均清晰指向朱新明的违约事实与主导责任。

朱新明事件绝非个案，其折射出资本市场中少数实控人利用信息差操控舆论、逃避责任的惯用套路。但商业世界的基本规则从未改变：业绩对赌失败后，依约担责是底线；法律追责面前，任何试图践踏诚信底线、挑战市场秩序的行为，终将付出代价。在国企改革与高质量发展的背景下，此案的走向不仅关乎康佳的个体权益，更将成为界定实控人责任、维护商业秩序的重要样本牛豆网，当舆论喧嚣散去，法律的天平终将向坚守契约精神的一方倾斜，这是资本市场的铁律，更是商业社会的共识。（思维财经出品）■

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